“簾外五更風，吹夢無蹤。”發端兩句，看似平淡，實最沉痛。“吹夢無蹤，”有兩種含義：一是說正在做著好夢。夢中相見，互訴衷腸，兩情縫蜷，分外親昵。孰料五更時分一陣凄風突然襲來，把好夢吹散，致使夢中情事，似有似無，‘若隱若現，依稀恍惚，了無蹤影。一是說在漫漫長夜中，二更、三更、四更都悄悄地過去了，直到五更天將亮時，凄風透過簾幕吹進室內，一股寒氣直撲過來，人被攪擾驚醒，整整一夜，壓根兒沒有進入夢境。

　　醒來之后，只覺形單影雋，枕冷襲寒，空蕩蕩一無所有。這兩種情況，都有可能。正如小晏所說:“夢魂縱有也成虛，那堪和夢無。”（《阮郎歸》）所以如此，乃緣“簾外五更風”在作怪。“五更風”最會捉弄人，秦少游就曾被它捉弄過。《如夢令》云：“孤館悄無人，夢斷月堤歸路。無緒，無緒，簾外五更風雨。”小別輕分，秦七尚感了無意緒，那死生異路，幽明永隔，除夢里有時相見，別無他法，然而“和夢也，新來不做。”則詞人凄苦之情，又該怎樣。這兩句，實是一種不勝惋惜而又無限憎恨極其沉痛的呼喚。此中情意，在下面幾句中，表達得更為深刻。

　　詞人醒后，抬眼望，首先映入眼簾的，就是“畫樓”打入腦際的，便是“重上”。因為在封建時代，妝樓與閨閣，是貴婦人主要活動場所。諸如登樓遠眺，憑欄共語，飲酒賦詩，挑燈研讀，都是在這個狹小的天地里。而這些閨帷韻事，唱隨之樂，如今一去不復返了。所以一提及“畫樓”，不期然而然的會發出“與誰同”的感慨。“與誰同”這一問，既說明詞人正處于載獨無依的境況中，同時還傾吐了重上時必是孤單單地無人相伴。個中滋味，與另詞《御街行》“吹簫人去玉樓空，腸斷與誰同倚”所表達的情懷相一致。同樣問得深沉，悲切，任何人讀了，也會為之一掬同情之淚。

　　“記得玉釵斜撥火”二句，很明顯是從“畫樓”而憶及的閨中韻事之一。人的常情，越是在孤寂與痛苦之中，人們越是會常常憶起過去印象最深、極饒情趣的瑣事，希望從飽含幸福與辛酸的回憶中，得到一點安慰。如前所述，李清照與丈夫趙明誠在金兵入侵前，朝夕相處，研究學問，日以繼夜，樂此不疲。“玉釵斜撥火”這節的描寫，正是對那時美好生活的追憶。“斜撥火”這一動作看閨帷中溫卑的意趣，把人物形象活畫了出來，使讀者仿佛看到詞人正手執玉釵，輕輕地撥弄著篆香上的灰燼。連她那興致勃勃、心情歡快的神情和心靈手巧、嫻熟利落的舉止，都能體察得出。對當事人來說，這印象實在太深了，時刻不忘，恍如昨事。“記得”二字就表達了這種情意。而人們也能想象到：他們夫婦倆當年點著篆香，相對而坐，望著升起的煙柱，嗅著散發的芳香，冥思遐想，意會神謀，安定閑適，怡然自得的歡樂情景。“瑞腦香消魂夢斷，”那一切的一切都象燃著的“寶篆”一樣煙消香散，如同被吹散的夢一樣，無影無蹤，莫可追尋了。“寶篆成空，”份量極重，決不是小別輕分時“香冷金貌”、“瑞腦香消”所能比擬，簡直可以說“萬事皆空。”

　　過片“回首紫金峰”句，上承“畫樓重上”而來。“回首”一句，自是載獨無依，東西漂泊。歡樂也好，悲傷也好，都在詞人腦海中留下不可磨滅的印象。每一思及，總想從這里找回什么，以慰愁懷，然而眼前所見，卻是“雨潤煙濃”水氣云騰，煙霧彌俊，籠翠峰巒，擋住視野，看不到中原大好河山和可愛的故鄉，那親人“千里孤墳”上已拱的墓木就更不用說了。’于是悲從中來，愁思起伏，恰如紫金峰前大江洶涌，滾滾東流，不可遏止。“一江春浪醉醒中，”所蘊蓄的愁思，.不僅有己身孤苦伶仃之痛，更多的是國家危難局勢飄搖之悲。這險惡的現實和不幸的遭遇，好似一場醒猶未醒的惡夢，噬嚙著詩人破碎的心靈。頓使她陷于如醉如癡、迷離恍惚的狀態中。此七字蘊義最富，極為含蓄，是全詞的警句。陳廷焯說：“情詞凄絕，多少血淚，”

　　“回首紫金峰，”故鄉邀遠，往事如煙，詞人不禁清然淚下。“留得羅襟前日淚，彈與征鴻，這句措辭有力，悲中帶憤。“留得”一詞，與上文“記得”“回首”一氣貫通，使全詞結構更加顯得縝密。“前日淚”是指國破、夫亡、家散等不幸所積累拋下的痛苦之淚。故鄉遠隔，親人永別，千言萬語，向誰訴說，她只得把滿腔悲痛與憤慨所凝成的血淚，從濕透了的羅襟上擰了下來，對著征鴻用力彈去。“彈與征鴻”，化用鴻雁傳書事，可與朱希真“試倩悲風吹淚，過揚州”（《相見歡》）同樣設想新奇。但就悼亡而言，則以借用嵇康“目送歸鴻手揮五弦”（《贈兄秀才入軍》）句意，較為貼切。意思是說望著天際的歸鴻，“倚樓無語理瑤琴，”通過琴聲訴說凄苦情懷，寄托哀思，柳永所謂“無侈恨一，相思意，盡分付征鴻”（《雪梅香》）、賀鑄“恨登山臨水，手寄七弦桐鄉目送歸鴻”（《六州歌頭》），所有詞均如此都是這樣。