這首詞的上片，間接表達了詞人對現實的不滿和對官場的厭倦，為下片抒發隱居避世的生活志趣作鋪墊。開頭三句，說人生最得意事，無如飲酒讀《離騷》。“痛”字，“笑”字，相排而出，奠定了激越曠放的基本情調。“夷甫當年成底事，空想巖巖玉壁”與“西州扶病，至今悲感前杰”，詞人引用王衍與謝安兩個歷史人物，表現了矛盾的心理情緒。他對王衍的回避現實祖尚浮虛有所不滿，對謝安的赍志以歿深表同情和怨憤。但是謝安所以不能施展才識，乃時勢所限，朝廷中的傾軋排擠，使他不得不激流勇退。詞人徘徊在出世與人世、積極與消極的邊緣，他選擇的正是他所不滿的人生道路。飲酒讀《離騷》，是消化內心塊壘的手段，而隱居避世，則是詞人引領以望的平安歸宿。“歲晚憂風雪”是詞人有感于現實的憂患意識，這既是現實的折映，又有歷史的借鑒。這種對家山的懷想，置于兩個歷史人物的中間，仿佛是壓抑不住的潛意識，也正反映了詞人徘徊歧路的精神狀態。

　　下片正面抒寫歸隱之志和超脫之樂。換頭借夢生發，一葦飛渡，由京都到鎮陽別墅，也等于由現實到理想。桂花飄香，酒澆壘塊，知己相聚，清談賦詩，人生如此，可謂毫發無遺恨，這是作者所勾畫的暮年行樂圖。“塊壘胸中冰與炭，一酌春風都滅”，這兩句詞說胸中雜有相矛盾的喜懼之情，不平之氣，遇酒都歸于消滅，無喜亦無憂。結句回到諸公相聚唱和的背景上來。勝日神交，古今同致，王羲之《蘭亭集序》又何必記“永和九年，歲在癸丑”呢。

　　詞的前、中、后三處，提及三個東晉名士，雖非詠史，卻得園林借景之妙。詞上下兩片，情緒相逆相生。上片悲慨今古，郁怒清深；下片矯首遐觀，入于曠達自適之境。其實胸中壘塊并未澆滅，不過用理智的醉意暫時驅遣，強令忘卻，故曠達中時露悲涼。