此詞上闋以首句中“甚愛”二字統(tǒng)攝。次句用“千丈翠奩開”之比喻，盛贊帶湖景色之勝，說明“甚愛”原因。放眼千丈寬闊的湖水，宛如打開翠綠色的鏡匣一樣，一片晶瑩清澈。面對(duì)如此美景，難怪“先生杖屨無事，一日走千回”了。這是用夸張寫法來說明“甚愛”程度，句格同杜詩(shī)“一日上樹能千回”：閑居無事，拄杖納屨，徜徉湖畔，竟一日而千回。下面寫因愛湖之“甚”，而及湖中之鳥，欲與這結(jié)盟為友——這是用的擬人法。“凡我”三句，是寫對(duì)眼前鷗鳥之愿：希望既結(jié)盟好之后，就應(yīng)常來常往，不要再相猜疑了。這里“莫相”之“相”，雖然關(guān)系雙方，但實(shí)際只表詞人絕無害鳥之心，望鷗鷺盡情棲游，無須擔(dān)驚。《左傳·僖公九年》有這樣記載：“齊盟于葵丘曰：‘凡我同盟之人，既盟之后，言歸于好。’”詞里這幾句格式，當(dāng)為《左傳》辭句套用，純是散文句法。

　　“白鶴”二句，是寫對(duì)眼前鷗鳥之囑：托其試將白鶴也一起邀來。由愛所見之鷗鷺，而兼及未見之白鶴，其“愛”更進(jìn)一層。以上極寫帶湖之美及對(duì)帶湖之愛，固然表露了詞人擺脫了官場(chǎng)爾虞我詐的煩惱和明槍暗箭的驚恐以后心情之寧?kù)o，但在這寧?kù)o之中又透露出幾分孤寂與無聊。試想，一個(gè)“壯歲旌旗擁萬夫”（作者《鷓鴣天》中語）的沙場(chǎng)將帥，竟然落得終日與鷗鳥為伍，其心境之凄涼，可想而知。妙在詞中表面上卻與“愁”字無涉，全用輕松之筆，這大概就是詞人后來所說的“而今識(shí)盡愁滋味，欲說還休；欲說還休，卻道天涼好個(gè)秋”（《丑奴兒》）的手法。如此表達(dá)，意境更深一層。

　　過片緊承上闋遐想。作者一片赤誠(chéng)，欲與鷗鳥結(jié)盟為友，然而鷗鳥是“破青萍、排翠藻，立蒼苔”：它們立于水邊蒼苔之上，時(shí)而撥動(dòng)浮萍，時(shí)而排開綠藻，對(duì)詞人的美意不理不睬。其意從下句“窺魚笑汝癡計(jì)”中可以看出。原來他們“立蒼苔”，“為有求魚心，不是戀湖水”，與詞人“同居而異夢(mèng)”。專心“窺魚，伺機(jī)而啄在詞人看來，只是一種“癡計(jì)”，對(duì)此，他當(dāng)然只能付之一“笑”了。這“笑”，既是對(duì)鷗鳥“何時(shí)忘卻營(yíng)營(yíng)”的諷笑，也是嘆自己竟無與無友。“多情卻被無情惱”的苦笑。看來，鷗鳥亦并非詞人知已，并不懂得詞人離開官場(chǎng)之后此時(shí)的情懷，所以他悵然發(fā)出了“不解舉吾懷”之嘆。盟友縱在身旁，孤寂之心依舊，無人能釋分毫。可見，詞人所舉之杯，根本不能為永結(jié)盟好作賀，只能澆胸中塊壘罷了。雖然人們常說“舉杯澆愁愁更愁”，但詞人并沒有被愁所壓倒。“廢沼荒丘疇昔，明月清風(fēng)此夜”，他從自己新居的今昔變化中，似乎悟出了社會(huì)滄桑和個(gè)人沉浮的哲理——“人世幾歡哀”。詞人本是心情郁悶，卻故作看破紅塵、世態(tài)炎良。變得益發(fā)曠達(dá)開朗，因而對(duì)隱居之所帶湖也更加喜愛了。“東岸綠陰少，楊柳更須栽。”要作久居長(zhǎng)棲之計(jì)了。詞到此處完篇，對(duì)開首恰成回應(yīng)。

　　如果說上闋旨意全在不寫之中寫出，那么下闋則就是在委婉之中抒發(fā)了。然而其語愈緩，其愈切，感情愈發(fā)強(qiáng)烈，較上闋又進(jìn)一層。天地之大，知己難尋；孑然一身，情何以堪！雖有帶湖美景，但縱是盟鷗，也不解已意，作者心緒可知了。可見，這首詞表面是寫優(yōu)游之趣，閑適之情；分明是抒被迫隱居、不能用世的落寞之嘆，孤憤之慨。清代劉熙載《藝概·詞曲概》云：“詞之妙莫妙于以不言言之，非不言也，寄言也。”細(xì)玩稼軒此作，確有“不言言之”之妙。