該詞上闋寫旅途風景、詞人醉夢情景，下闋言離愁別恨，抒發懷人的感情，整首詞層次清晰，語盡而意不盡。

　　“楓落河梁野水秋，澹煙衰草接郊丘”一句寫途中秋景，以“河梁”作為觀景的出發點，視線遍及周圍紅葉掉光的楓樹，枯澀干涸的“野水”，遠處淡淡繚繞的煙氣霧靄，連天的郊野、山丘，以及漫山遍野的衰瑟秋草。這兩句，準確而傳神地抓住最能表現秋月黃昏郊原景色的典型化物象，富有立體感地描繪出一幅旅人眼中的秋色圖景，渲染出秋的寥廓與蒼涼、蕭瑟，作者將觸目所及的景色，濃縮在短短十四個字內，由近及遠描繪出深秋的蕭條氣象，從而引發作者愁苦的情緒，因此下文“醉眠小塢黃茅店”一句便接續得十分自然。

　　但從詞意上來看，從寫景直接過渡到“醉眠”，中間其實留有空白。小令因其篇幅短小，故而不可能鋪排渲染情感的演變。此處景物中蘊涵的情緒，只能由讀者親自去體會。

　　作者行至山中村落，進到一家茅草搭蓋的陋店，飲而醉，醉而眠，眠而人夢，“夢倚高城赤葉樓”，夢見自己回到了繁華的城市，在一座遍值楓樹的高樓上斜倚欄桿。詞意到此戛然而止，作者并未交代他在那座“高城赤葉樓”上做了什么，但聯系“醉眠”一句來看，身在陋店，夢見高樓，現實與夢境的對比，十分鮮明，因而加倍表現出作者的愁深難解。夢中的“赤葉”與此前所見“楓落”相照應，筆致細密。作者因見“楓落”而生愁，以致人夢得見，景情交融的蘊藉不露，競至于此。

　　下闋由醉夢至清醒，只見“天杏杏，路悠悠”，作者仍行走在無邊無際的征程之中。這一句仍是狀寫眼前之景，“杳杳”、“悠悠”兩個疊詞，余韻悠長，備顯惆悵憂傷。天遠路長一方面是實寫，另一方面也是作者情緒外化的結果。因做了一場好夢，醒來之后，原本就很長的路途此時顯得更長了，不知何時才能走完，也不知何時才是歸期。

　　作者滿懷愁情，想到夢中高樓之上的美好時光，再聯系現實中的冷清寥落，不由得感嘆“鈿箏歌扇等閑休”，那些歌舞歡笑的生涯，輕易就結束了。“等閑”二字，點出現實的無情和不由分說。緊接著，自然接出“灞橋楊柳年年恨，鴛浦芙蓉葉葉愁”的傷感慨嘆。

　　結尾兩句抒寫別恨和遲暮之感。“年年”說明別恨無止無盡，暗合前面“天杳路悠”之語。“葉葉”則表示愁之深廣沉重。詞人浪跡天涯，到處播下相思情種，離別于他自然是時有發生的了。“鴛浦芙蓉”句，化用賀鑄《踏莎行》中“楊柳回塘，鴛鴦別浦。綠萍漲斷蓮舟路。斷無蜂蝶慕幽香，紅衣脫盡芳心苦。”句意，言浦中的綠荷于“紅衣脫盡”（即繁花凋落）后，再沒有“蜂蝶”來依慕（即無人垂顧）了。灞橋楊柳年復一年的離苦別恨，水中的夏荷一經凋落，便只余荷葉，“愁”自己在秋冬來臨之際，將逐漸枯老。此句既與“秋”的蕭瑟相呼應，又流露出作者對自己長年羈旅在外、年老體衰的深沉喟嘆。此二句以精美工整的對仗，借物言情，表達了詞人哀嘆流年、自傷遲暮的深沉悲慨。