此詞上片，“翠幕”兩句寫庭花。此言晚春天氣樹上綠葉濃蔭密似帷幕，掩映著深深的庭院，但院中尚有晚開的花顯示出紅艷艷的色彩，優閑自在地競放著。“春不斷”兩句，述園景。言春天的景象到此時還隨處可見，園中的亭臺樓閣在一片濃蔭下自成春趣。“紫燕”四句，承上寫園景。言園中景色優美，抬頭可以仰望到雛燕學飛，所以竹簾上的燕窠空蕩蕩的一片寂靜；低頭可以俯視池魚嬉水，在陽光下可見金鱗閃爍，使池水仿佛顯得更加的寬闊；鼻中不斷地涌進來滿園的花香，眼前還有翠竹的倩影湊成了這無限的春趣。這些都成了詞人吟誦的對象，并激發起他高漲的詩興，不由自主地欣然命筆寫下了這一首《滿江紅》詞。上片重在描述園中晚春的景色。

　　下片，“閑問字”四句述園中朋友們相聚之趣。此言詞人與朋友們一起在這園苑中互相交流著學習心得，且又評風論月，語涉冶游之樂；同時又用冰雪水調制了冰酒，邊飲酒邊談論。“似初秋”兩句，一“似”字，將晚春夜涼與初秋氣候相比擬。此言現在雖是晚春之中，但是入夜也會感到有絲絲涼意襲身，即使人身上穿著葛衣，身上也會感到有一些涼颼颼的難受。“人境”四句，述園中之樂。此言這里仿佛是人間仙境一樣，因此絕不允許閑雜人等接近聒噪，從而敗壞了他們的興趣。在園中他們頻傳佳釀，并且又有笙歌侑酒，還有仙女般的歌妓即席高唱一曲《紫云回》，使池中的紅蓮亦為之傾倒、佩服。下片重在記述園中聚會之樂。